Como todos aqueles SPACs de viagem acabaram? Onde os SPACs de viagens estão hoje

Sherry Sun, Skift

12 de janeiro de 2023 às 2h EST

Você ganha alguns, você perde alguns. Tão rapidamente quanto os SPACs dispararam no hype, eles perderam muito de seu brilho com a mesma rapidez em Wall Street. Os SPACs de viagem definitivamente não eram exceção. Dê uma olhada nos números.

Sherry Sun

A mania dos investidores por empresas de aquisição de propósito específico, ou SPACs, nos últimos dois anos esfriou muito rápido, com a maioria das empresas de viagens abrindo o capital por meio desse processo despencando de valor desde suas estreias no mercado de ações.

Na verdade, alguns dos principais SPACs de viagens perderam, em média, mais de 65% de seu valor desde a estreia no mercado.

Uma rápida recapitulação do conceito: esses veículos de investimento da moda oferecem um método alternativo de captação de recursos para empresas que buscam capital. Uma empresa de fachada sem operações é formada com um pool de dinheiro de investidores. O objetivo é identificar um alvo de aquisição, muitas vezes uma empresa privada, e torná-la pública rapidamente.

O apelo do processo geralmente é contornar o escrutínio regulatório e o longo processo por trás de uma oferta pública inicial tradicional, ou IPO. Os SPACs estão em campo muito antes de ganhar popularidade durante a pandemia.

Uma combinação de startups ansiosas em busca de financiamento e investidores abundantes sentados em pó seco viu uma tempestade de empresas com cheques em branco entrar nas bolsas de valores em 2020 e 2021.

O frenesi SPAC de Wall Street diminuiu em 2022. Um dos culpados foi o aumento do escrutínio regulatório dos reguladores dos EUA. Outro foi o mau desempenho geral do mercado em resposta ao aumento das taxas de juros.

Aqui estão os resultados específicos de alguns SPACs de viagem levados pelo frenesi e chegados ao mercado:

Vacasa, a startup com sede em Oregon que oferece uma plataforma de gerenciamento de propriedades de aluguel por temporada com serviço completo, foi um dos primeiros SPACs do setor de viagens a chegar ao mercado. A empresa anunciou em julho de 2021 seus planos de se tornar listada publicamente por meio de uma combinação com a empresa de cheques em branco apoiada pela TPG.

Na época do anúncio, a Vacasa projetava uma taxa de crescimento de receita plurianual de 31 por cento, e a transação implicou um valor patrimonial pró-forma de aproximadamente US$ 4,5 bilhões para o SPAC.

A empresa estreou na bolsa Nasdaq em dezembro de 2021, com suas ações ordinárias Classe A abrindo em torno de US$ 11 por ação. Hoje, a ação está em torno de US$ 1,45 por ação.

No ano passado, a empresa reorganizou seu departamento de vendas em julho de 2022 e anunciou demissões em divisões corporativas que impactaram 3% de sua base de funcionários em outubro de 2022.

Vacasa relatou ter experimentado suavidade e variabilidade nas reservas de hóspedes em seus resultados do terceiro trimestre de 2022 e esperava que a tendência continuasse no quarto trimestre com extensão e duração incertas.

A Sonder, com sede em São Francisco, foi outra startup de aluguel de curto prazo que entrou na onda do SPAC. A empresa anunciou originalmente sua fusão com a Gores Metropoulos II com uma avaliação de US$ 2,2 bilhões em abril de 2021, antes de reduzir sua avaliação para US$ 1,9 bilhão em outubro de 2021, após uma perda relatada de US$ 54,6 milhões em um EBITDA ajustado [lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização] base no segundo trimestre e mudança na dinâmica do mercado. A fusão foi encerrada em janeiro de 2022 e começou a negociar suas ações ordinárias a $ 8,95 por ação.

Após sua estreia no mercado, a Sonder expandiu sua equipe de vendas em abril do ano passado para acelerar as negociações com propriedades de alto padrão em destinos populares.

A empresa anunciou um plano de fluxo de caixa positivo em junho para cortar aproximadamente US$ 85 milhões em custos de caixa anualizados e relatou um fluxo de caixa livre negativo de US$ 39 milhões no terceiro trimestre. O plano foca na geração de fluxo de caixa positivo de curto prazo em 2023 sem captação adicional de recursos, reduzindo o ritmo de contratação de novas unidades e focando em iniciativas de RevPAR [receita por quarto disponível, uma métrica chave para hotéis].

Cerca de 21 por cento dos cargos corporativos e sete por cento dos cargos de linha de frente, incluindo o diretor de tecnologia da Sonder, foram cortados nessa operação de reestruturação.